Spółka	% Wzrost	Klimat	% Spadek	Głosuj		l. Głosów
06MAGNA	38		62	WZROST	SPADEK	157

Po tej operacji depozyt inwestora wynosi 1428 zł. 15 marca 2001 Cena rozliczeniowa: 1347 zł Inwestor osišga zysk w wysokoœci: (1347 zł – 1310 zł) × 10 = 370 zł. Depozyt inwestora: 1428 zł + 370 zł = 1798 zł Depozyt zabezpieczajšcy: 1347 zł × 7,8% × 10 = 1050,66 zł Depozyt wstępny: 1347 zł × 10,9% × 10 = 1468,23 zł. Ponieważ depozyt inwestora jest wyższy od depozytu wstępnego, biuro może przekazać klientowi różnicę np. na rachunek bankowy. Nie ma potrzeby utrzymywania tych œrodków w formie depozytu. Na rachunek bankowy zostaje przelana kwota 329,77zł. 16 marca 2001 Inwestor zamyka pozycję po cenie 1345 zł. Inwestor ponosi stratę w wysokoœci: (1345 zł – 1347 zł) × 10 = –20 zł. Zostaje odblokowany depozyt w wysokoœci: 1468,23 zł – 20 zł = 1448,23 zł. Podsumowanie: Inwestor w dniu 12 marca zainwestował kwotę: 1401,00 zł. W dniu 14 marca uzupełnił depozyt kwotš: 567,00 zł. W dniu 15 marca otrzymał na konto bankowe: 329,77 zł. W dniu 16 marca zamknšł pozycję i uzyskał: 1448,23 zł. W sumie zanotował spadek œrodków w wysokoœci 210,00 zł, co oznacza blisko 15% straty (bez prowizji). W tym czasie spadek ceny kontraktu terminowego wyniósł tylko 1,4%. Na tym przykładzie widać, jak działa dŸwignia finansowa w przypadku kontraktów terminowych i jak duże można ponieœć straty w cišgu jednego dnia. W dniu 14 marca po 4-procentowym spadku ceny kontraktu inwestor utrzymujšcy pozycję długš zanotował blisko 39-procentowy spadek wartoœci swoich aktywów. Na powyższym wykresie widać przebieg zmiennoœci cen rozliczeniowych kontraktu terminowego wykorzystanego w przykładzie. Proszę zwrócić uwagę, że różnica cen ze stycznia i marca wynosi około 650 punktów, czyli około 6500 zł na 1 kontrakcie. Jest to kwota, jakš mógłby zarobić (stracić) inwestor otwierajšcy pozycję krótkš (długš) na poczštku stycznia i zamykajšcy jš na poczštku marca. Kolejny wykres przedstawia wartoœci kursów zamknięcia kontraktu terminowego na WIG20 oraz przebieg zmiennoœci indeksu WIG20, stanowišcego instrument bazowy dla kontraktu. Jak widać na wykresie, ceny sš silnie skorelowane ze sobš, co było do przewidzenia. Przez większš częœć czasu cena kontraktu terminowego była wyższa od wartoœci indeksu, co mogłoby sugerować pewien optymizm wœród inwestorów i ich wiarę w trwanie rynku byka. d. Warranty Warrant jest to instrument finansowy, którego cena zależy od wartoœci lub ceny instrumentu bazowego. Instrumentem bazowym, analogicznie jak w przypadku kontraktu terminowego, może być papier wartoœciowy, waluta, stopa procentowa itp. Z prawnego punktu widzenia warrant jest bezwarunkowym i nieodwołalnym zobowišzaniem się jego emitenta do wypłacenia właœcicielowi kwoty rozliczenia lub dostarczenia instrumentu bazowego. Dostarczenie jest możliwe tylko wtedy, gdy instrument bazowy istnieje fizycznie, np. jest nim akcja (nie jest możliwe w przypadku indeksu). W przypadku warrantu kupna kwotš rozliczenia jest dodatnia różnica pomiędzy cenš instrumentu bazowego a cenš wykonania warrantu, natomiast w przypadku warrantu sprzedaży dodatnia różnica między cenš wykonania a cenš instrumentu bazowego. Ze względu na podmiot emitujšcy warranty można podzielić na dwa typy: