Spółka	% Wzrost	Klimat	% Spadek	Głosuj		l. Głosów
14ZACH	56		44	WZROST	SPADEK	192

Płynny papier to taki, którego sprzedaż dużego pakietu akcji jest możliwa w doœć krótkim czasie i nie powoduje znacznego spadku ceny. Jest to pojęcie doœć subiektywne, ale można uznać, że płynny papier to taki, z którym zwišzane sš duże obroty. Informacja poufna, manipulacja kursem Informacja poufna to informacja dotyczšca emitenta lub papieru wartoœciowego, która nie została przekazana do publicznej wiadomoœci, a która po ujawnieniu mogłaby w istotny sposób wpłynšć na cenę papieru wartoœciowego. Manipulowanie kursem jest to sztuczne zawyżanie lub zaniżanie kursu papieru wartoœciowego w celu osišgnięcia jakiegoœ celu, np. przejęcia spółki czy osišgnięcia zysku. Działanie takie jest szczególnie niebezpieczne, ponieważ powoduje utratę zaufania przez inwestorów do całego rynku. W ustawie Prawo o publicznym obrocie papierami wartoœciowymi działania takie sš ostro piętnowane i np. za sztuczne podwyższanie lub zaniżanie ceny papierów wartoœciowych grozi kara grzywny do 5.000.000 zł oraz kara więzienia do lat 3. Mimo ostrych kar pokusa szybkiego zarobku jest na tyle silna, że doœć często zdarzajš się sytuacje, gdy cena papieru gwałtownie zaczyna ulegać zmianie bez żadnych wyraŸnych powodów. Sytuacja wyjaœnia się po kilku czy kilkunastu dniach, gdy spółka przekazuje ważnš informację, która prawdopodobnie wczeœniej przedostała się w sposób nielegalny do pewnej grupy inwestorów. Krótka sprzedaż Krótka sprzedaż to sprzedaż akcji, których nie posiadamy. Aby zawrzeć takš transakcję, należy najpierw pożyczyć papiery wartoœciowe za poœrednictwem biura maklerskiego. Pożyczone papiery inwestor musi zwrócić w okreœlonym terminie, najczęœciej odkupujšc je na giełdzie. Operacja tak jest opłacalna w przypadku spadku cen akcji danego waloru. Transakcje pakietowe Czasami zachodzi potrzeba nabycia bardzo dużego pakietu akcji. Oczywiœcie, można to zrobić w trakcie jednej lub kilku sesji, składajšc kilkadziesišt, czasami kilkaset zleceń. Niestety, działanie takie jest czasochłonne i z reguły jego efektem jest znaczny wzrost kursu akcji. Rozwišzaniem powyższego problemu sš transakcje pakietowe, czyli transakcje dużymi pakietami akcji. Regulacje giełdowe okreœlajš, jak duży musi być to pakiet i jaka może być cena transakcji pakietowej. W odróżnieniu od zwykłych transakcji giełdowych oferta kupna czy sprzedaży papierów wartoœciowych nie jest widziana przez wszystkich uczestników rynku, ale jedynie przez jedno biuro maklerskie, do którego została skierowana. Transakcje pakietowe sš zwykle uzgadniane wczeœniej pomiędzy inwestorami, natomiast na giełdzie następuje jedynie zawarcie transakcji, której skutkiem jest przeniesienie własnoœci. Innym elementem różnišcym transakcje pakietowe od zwykłych transakcji giełdowych jest w zasadzie dowolna data rozliczenia transakcji, ustalana przez strony transakcji. Animator rynku i animator emitenta Płynnoœć papierów wartoœciowych, które majš małe obroty lub nie dochodzi do żadnej transakcji, może być poprawiana przez animatorów. Animator to biuro maklerskie będšce członkiem giełdy, które za odpowiedniš opłatš zobowišzuje się do podtrzymywania płynnoœci poprzez wystawianie zarówno zleceń kupna, jak i sprzedaży. Oczywiœcie, limity cen w zleceniach muszš być różne, tj. w zleceniu sprzedaży wyższe, a w zleceniu kupna – niższe. Chodzi bowiem o to, aby uniemożliwić animatorowi składanie zleceń, które mogłyby być zrealizowane przez inne jego zlecenia. W przypadku systemu notowań jednolitych animator, jeżeli jest taka możliwoœć, powinien doprowadzić do wyznaczenia kursu transakcyjnego. Istniejš dwa rodzaje animatorów: animator rynku i animator emitenta. Animator rynku podpisuje umowę o podtrzymywanie płynnoœci z giełdš, natomiast animator emitenta ze spółkš, której akcje będš przedmiotem animowania. W tym drugim przypadku biuro maklerskie otrzymuje od emitenta wynagrodzenie. Giełda okreœla dla każdego animatora m.in.: minimalnš wielkoœć zlecenia; w przypadku ofert rozbieżnych warunki, w których animator musi polepszyć wczeœniej wprowadzone zlecenia celem wyznaczenia kursu równowagi; czas reakcji na poprawienie zlecenia;